오리온주가전망
* 기업소개
오리온은 식료품을 다루는 회사입니다.
다들 알다시피 제과 쪽에서 아주 유명한 기업이죠.
기업개요에서 보시면 국내 시장에서 높은 시장지배력과
중국이라는 거대 시장에서 큰 성장을 이루어나가고 있다고 합니다.
뒤에서 살펴보겠지만 매출액이 크게 증가하는 모습을 봤을 때에
계속 시장을 확장하고 있는 회사라고 볼 수 있습니다.
* 최근 소식
오리온의 과자 제품 1개가 3년 안에 1억 개 판매됐다고 합니다.
매출액으로는 940억에 이른다고 하니,
오리온이 만든 과자 1개가 엄청난 영향력을 보이고 있습니다.
오리온의 참붕어빵도 중국인에게 많은 사랑을 받으면서
10년 동안 매출액 2천억을 달성했다고 합니다.
오리온의 식품에 해외시장에도 통한다는 것을 보여주네요.
* 재무제표 분석(현재의 기업 상황)
국내에서 높은 점유율을 보이고 있으면서도
중국이라는 큰 해외시장을 매료시키고 있는 오리온의 현재 모습은 어떨까요?
오리온의 매출액을 보시면 계속해서 성장을 보여주고 있습니다.
이는 해외에도 시장을 계속 확장함과 동시에
새롭게 내는 제품들이 인기를 끌었던 것이 큰 것 같습니다.
게다가 영업이익의 성장도 눈부실 정도입니다.
최근에 주춤한 게 매년 500억 정도의 성장입니다.
시장을 넓혀가는 것이 기대되며, 안정된 영업이익 또한 매력적입니다.
자산 현황을 보시더라도 이처럼 좋을 수가 없습니다.
부채는 자본에 비해 적기에 재무안전성이 높다고 여겨지며,
부채는 계속 감소하고 자본은 계속 증가하고 있습니다.
게다가 자본의 상승은 탄력을 받고 2000억 정도 증가를 꾸준히 이루고 있네요.
영업활동 현금흐름 또한 좋아진 모습을 보이고 있으며,
부채가 줄었음에도 투자는 꾸준함을 보이고 있습니다.
이러한 투자는 미래의 기대 수익을 더 높이는 모습입니다.
이렇게 시장도 넓혀가고 영업이익도 좋으며
제품들이 브랜드를 형성하고 있는 회사가 오리온입니다.
또한 부채는 줄어가고 자본은 항상 증가하고 있습니다.
투자도 멈추지 않고요, 과연 이 주식의 평가는 어떻게 되어있을까요?
당연히, 고평가의 모습을 보였습니다.
확실히 실적이 좋아지면서 2018년 최고점을 찍었는데요,
최근에 와서야 2018년 고점과 같이 되었던 적이 있었으니
그동안 큰 고평가였다는 것을 알 수 있습니다.
다른 제과회사들을 보면 1을 넘기는 게 쉽지 않음에도
오리온의 PBR은 2~3을 보이고 있습니다.
그나마 다행인 것은 자본의 양이 크지 않다는 것인데요.
PBR이 2에서 유지될 것으로 예상된다면
자본이 항상 증가하고 있기 때문에 주가도 함께 이어질 것으로 예상됩니다.
그럼에도 항상 고평가라는 것은 위험성을 가지고 있다는 것을 생각하셔야 합니다.
* 핵심 질문(미래성)
마지막으로, 5가지 질문을 통해 사업을 바라보고자 합니다.
이 질문들은 제가 생각하기에 투자에 중요한 요소라고 생각되는 것들입니다.
1. 기업의 사업을 사람들이 긍정적으로 생각하는가?
- 오리온은 식품산업을 하고 있습니다.
인기 제품이 많기 때문에 소비자로부터 긍정적으로 여겨집니다.
2. 기술적 혁신으로 경제적 효율이 올라가는 사업인가? (마차-자동차, 컨테이너 벨트 등)
- 식품 생산에서 기술적 혁신을 바라는 것은 어렵습니다.
새로운 제품 생산을 통한 이익의 증대를 기대하는 것이 현실적입니다.
3. 시장에서 독점적 위치(압도적인 기술력, 시장 장악)를 차지하는가?
- 시장에서 높은 점유율을 보이고 있습니다.
국내에서도 인기가 많으며 중국이라는 큰 해외시장에서도 성장하고 있습니다.
이러한 모습은 오리온이 독자적 브랜드를 형성하고 있다고 보입니다.
4. 지금의 주가는 고평가 되었는가?
- 현재 주가는 고평가입니다.
그나마 다행인 것은 과거보다는 내려왔다는 것인데요,
PBR이 2에서 머문다면 투자하는 것이 좋아 보이지만
무조건 확신할 수는 없습니다. 그렇기에 장기로는 안전하다고 볼 수 있습니다.
5. 수출할 수 있는가? (해외시장)
- 수출 시장은 매우 긍정적입니다.
현재 중국시장에서 큰 성공과 성장을 이루고 있기 때문에
더욱더 기대되는 회사가 될 것입니다.
* 결론
식품산업을 하는 오리온은 꾸준한 시장 점유율 증가와
영업이익의 증가를 이루고 있습니다.
이에 따라 자본의 상승과 부채의 감소를 통해
재무안전성도 높여가고 있습니다.
그렇기에 아주 매력적인 종목이긴 합니다.
그러나 과거의 고평가로 인해서
2년 만에 고점을 다시 왔다는 것을 보았기 때문에
고평가의 위험성은 남아있습니다.
그럼에도 장기적으로는 분명히 상승할 기업으로 여겨집니다.
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