현대일렉트릭 주가 분석
* 기업소개
현대일렉트릭은 전기전자기기와 에너지솔루션을 하고 있습니다.
현대중공업이 37% 주식을 보유하고 있으며,
현재 전기뿐만 아니라 수소와 같은 친환경사업 구축을 준비하고 있습니다.
* 최근 소식
최근 사업이 어떠한 방향으로 가고 있는지를 볼 수 있는데요,
수소연료전지 발전설비를 구축하여 수소사업에 뛰어들고 있습니다.
친환경 사업이 대두되고 있기에 수소사업의 기술력을 향상할 수 있다면
충분히 매력적인 사업이 될 것입니다.
작년 10월의 기사 내용인데요,
글로벌 신재생에너지 투자개발사인 퍼시피코와 손을 잡았다고 합니다.
사업협력은 산업용 에너지 저장 시스템(ESS), 대규모 신재생 발전사업 분야 등이 있습니다.
일렉트릭이 에너지 솔루션 엔지니어링을 주도하고
퍼시피코는 자본 투자 및 개발사의 역할을 맡을 모습입니다.
에너지 기업답게 전력기기, 에너지 설비, 에너지 관리 서비스까지
하나의 관리 서비스를 제공할 것이라고 합니다.
친환경 사업과 에너지 플랫폼의 모습도 어떻게 연결될지 기대됩니다.
* 재무제표 분석(현재의 기업 상황)
현대일렉트릭의 영업이익을 보시면,
2018년과 2019년 적자의 모습을 보이고 있습니다.
게다가 최근에 영업이익이 나긴 했지만
크다고 볼 수는 없는 모습입니다.
확실히 미래사업을 중심으로 하고 있기에,
아직은 큰 영업이익을 낼 수 없는 사업인 것 같습니다.
자산의 현황을 보시더라도 좋지 못한 모습을 보이고 있습니다.
부채는 계속해서 증가하고 있지만 자본은 꾸준히 감소 중입니다.
자본금이 1800억이기에 자본잠식(자본총계가 자본금의 50% 되는 현상)은 일어나지 않겠지만
이러한 자본 변화는 너무 좋지 못합니다.
당연히 계속된 영업이익의 적자,
부채의 증가와 자본의 감소는 주가 하락의 원인이 되었습니다.
좋게 생각하면 이게 바닥인가라는 생각을 할 수도 있겠네요.
PBR의 모습을 보시면 처음에는 고평가였지만
실적 하향과 함께 저평가의 모습입니다.
그러나 최근에 PBR이 1.13 정도의 수치까지 올랐습니다.
친환경 사업이 주목받으면서 기대감에 올라갔다고 보입니다.
그러나 실적이 워낙 안 좋은 만큼 저평가의 가능성은 충분히 남아있습니다.
* 핵심 질문(미래성)
마지막으로, 5가지 질문을 통해 사업을 바라보고자 합니다.
이 질문들은 제가 생각하기에 투자에 중요한 요소라고 생각되는 것들입니다.
1. 기업의 사업을 사람들이 긍정적으로 생각하는가?
- 현대일렉트릭의 사업인 전기전자기기 같은 경우는 크게 상관없지만
최근에 시작한 수소사업이라던지, 친환경 에너지 구축은 긍정적으로 여겨집니다.
2. 기술적 혁신으로 경제적 효율이 올라가는 사업인가? (마차-자동차, 컨테이너 벨트 등)
- 네, 수소사업의 경우 아직도 효율이 좋다고만 하기 힘들기 때문에
기술력의 증가는 큰 도움을 줄 것입니다. 친환경 에너지 또한 마찬가지라고 생각합니다.
3. 시장에서 독점적 위치(압도적인 기술력, 시장 장악)를 차지하는가?
- 시장에서의 점유는 거의 없다고 봐야 할 것 같습니다.
기존에 적자를 내고 있었고 미래사업도 이제 시작하기 때문입니다.
4. 지금의 주가는 고평가 되었는가?
- 현재 주가는 고평가의 모습입니다.
미래 친환경 사업의 주목과 함께 PBR이 1을 넘겼습니다.
실적 개선이 된다면 괜찮지만 자본의 감소가 나타난다면
다시 저평가의 모습을 띌 가능성이 높습니다.
5. 수출할 수 있는가? (해외시장)
- 수출은 아직 생각하기 힘들다고 생각합니다.
기술력으로 시장을 잡아야 하는데, 아직 시작이기 때문입니다.
* 결론
전기전자사업을 주로 했던 현대일렉트릭은
영업이익의 감소로 자본의 하락이 눈에 띕니다.
그럼에도 미래에 유망한 사업에 도전하고 있으며,
이를 통해 주가는 고평가의 모습을 띄고 있습니다.
이는 실적 개선이 안된다면, 쉽게 저평가로 다시 돌아갈 위험성이 있습니다.
아직 실적을 내려면 시간이 필요하다고 여겨지기에
급하게 투자할 필요는 없다고 여겨집니다.
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