SK이노베이션 주가 전망(배당금)
* 기업소개
SK이노베이션은 원래부터 잘 알려진 SK에너지였습니다.
사업에서는 최근에 가장 핫한 배터리 분야를 하고 있기에 많은 주목을 받고 있습니다.
물적 분할한 석유, 화학 부분 등은 자회사로 만들었고,
현재의 이익은 여기서 많이 나올 것입니다.
그러나 결국 배터리에서 삼성 SDI와 LG 에너지솔루션을 넘어서야만
좋은 실적을 이룰 수 있을 것입니다.
아직 누가 1등이 될지는 알 수 없습니다.
* 최근 소식
소식(1)
얼마되지 않은 소식으로 현대차와 SK 배터리가 협력하여 하이브리카를 만들기로 했습니다.
현대차가 국내 배터리 회사들과 많이 협력하고 있는 가운데,
SK이노베이션도 현대차와 협력하여 수익을 창출할 수 있을 것으로 보입니다.
소식(2)
SK이노베이션은 LG에너지솔루션과 배터리 분쟁이 일어나면서 불확실성이 있었습니다.
그러나 최근 2조원에 합의를 함으로써 배터리의 수출 불확실성을 없앴습니다.
이에 따라 주가도 많이 급등했는데요,
그럼에도 SK이노베이션의 자금은 다른 배터리 회사에 비해 힘든 모습입니다.
수년간 증가한 재무부담, 배터리 중심의 대규모 투자, 합의금 부담과 같은
모습들이 있었기 때문에 SK이노베이션의 재무도 계속 관심 있게 봐야 할 것 같습니다.
* 재무제표 분석(현재의 기업 상황)
1. 매출액과 영업이익
SK이노베이션의 매출액과 영업이익은 계속된 하락의 모습을 보이고 있습니다.
2020년에는 큰 적자를 보인 만큼 재무에도 악영향을 주었을 것으로 보입니다.
그래도 2021년 1분기의 영업이익을 3400억 정도로 예상되는 만큼,
다시 회복의 모습을 보인다면 괜찮아 보입니다.
2. 자산, 부채, 자본총계
자산현황을 보시게 되더라도, 투자비용의 증가로 부채는 쌓여가고 있습니다.
그러나 자본총계는 계속된 하락을 보여주고 있으며, 이로 인해 재무건전성을 악화시켰습니다.
성장성이 높은 사업을 하고 있기 때문에 괜찮다고 여길 수 있지만
좋은 모습이라고 말하긴 어렵다고 생각합니다.
3. PER, PBR, 주가
SK이노베이션의 PBR을 보시게 되면,
영업이익의 하락과 자본 하락의 영향으로 저평가의 모습을 이어왔었습니다.
그러나 최근 배터리 사업이 엄청 관심을 받으면서 PBR은 현재 1.5까지 올라왔습니다.
다른 배터리 회사에 비해 고평가는 아니라고 생각하실 수도 있는데요,
SK이노베이션이 보여준 자본현황에 비해서는 많이 올라갔다고 여길 수 있습니다.
4. 배당금
과거 SK이노베이션은 4% 정도의 배당을 하다가 작년에 2%로 하락했고
2020년 배당금은 없을 것으로 예정되어있습니다.
아마도 큰 적자를 기록했기 때문으로 여겨집니다.
* 핵심 질문(미래성)
마지막으로, 5가지 질문을 통해 사업을 바라보고자 합니다.
이 질문들은 제가 생각하기에 투자에 중요한 요소라고 생각되는 것들입니다.
1. 기업의 사업을 사람들이 긍정적으로 생각하는가?
- SK이노베이션의 핵심사업인 배터리 사업은 친환경을 중요시하는 지금 긍정적으로 여겨집니다.
2. 기술적 혁신으로 경제적 효율이 올라가는 사업인가? (마차-자동차, 컨테이너 벨트 등)
- 배터리 사업의 기술은 아직 더 오를 수 있습니다.
그렇기 때문에 기술적 혁신으로 효율을 크게 증가시킬 것으로 예상됩니다.
3. 시장에서 독점적 위치(압도적인 기술력, 시장 장악)를 차지하는가?
- 현재 시장 점유는 높다고 보기 어렵습니다.
벌써 LG에너지솔루션이 완성차에 공급하고 있으며, 삼성 SDI의 기술력도 뒤처지지 않습니다.
4. 지금의 주가는 고평가 되었는가?
- 현재 주가는 과거에 비해 PBR1.5 정도로 고평가입니다.
자본현황이 좋지 않음에도 배터리에 대한 관심으로 주가는 상승했습니다.
배터리 경쟁에서 이길 수 있을지가 결국 주가를 결정할 것입니다.
5. 수출할 수 있는가? (해외시장)
- 수출에서는 긍정적으로 여겨집니다.
LG에너지솔루션과의 분쟁도 해결되었고 미국에 진출할 수 있게 되었습니다.
* 결론
SK이노베이션은 가장 핫한 분야인 배터리 사업을 주력으로 투자하고 있습니다.
그렇기에 많은 관심을 받았고 주가도 그에 상응하여 PBR1.5 정도의 고평가를 이루고 있습니다.
그러나 LG에너지솔루션과 삼성 SDI가 경쟁자로 있고
LG에너지솔루션의 경우는 현재 1위로 평가받기 때문에 쉽지 않은 싸움입니다.
그럼에도 SK이노베이션의 기술력이 떨어지는 것도 아니며,
배터리 시장을 어느 정도 점유할 경우, 큰 이익이 생길 것으로 예상됩니다.
따라서 영업이익이 개선된다면 현재 자본문제도 큰 영향을 주지는 않을 것입니다.
SK이노베이션의 가능성을 높게 본다면 투자에 문제는 없어 보입니다.
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