CJ씨푸드 주가 분석
* 기업소개
CJ씨푸드는 이름과 같이 해산물 식품사업을 하고 있는 기업입니다.
어묵 부문과 맛살 부문에서 높은 점유율을 보여주고 있는데요,
이러한 해산물 관련 수산주는 어떤 모습들에 영향을 받을지 살펴보도록 하겠습니다.
* 최근 소식
소식(1)
CJ씨푸드는 CJ제일제당과 1587억 규모의 공급계약을 체결했습니다.
이는 2020년 매출의 106%로 자동적으로 2021년 매출은 2020년보다 많게 되었습니다.
그러나 이러한 일감이 좋은지는 의문이 제기될 수 있는데요,
작년 CJ씨푸드가 CJ제일제당에 의존한 매출액이 97%에 이르기 때문입니다.
사실상 그룹 내에서만 유통한다고 볼 수 있기에 CJ제일제당에 관련하여 움직일 가능성도 높습니다.
소식(2)
수산주들이 일본 원전 오염수 방류 소식에 약세를 보였다고 합니다.
최근 이 문제는 심각하게 다루어지고 있는데요,
이 방류가 시작된다면 해산물과는 멀어지게 될 것이고 이는 CJ씨푸드에게 큰 타격일 것입니다.
외부 요인도 잘 살피면서 투자해야 할 것 같습니다.
* 재무제표 분석(현재의 기업 상황)
1. 매출액과 영업이익
CJ씨푸드의 매출액과 영업이익은 약간의 감소세를 보이고 있습니다.
4년간의 모습을 볼 때에 성장성은 없어 보입니다.
영업이익은 자본에 비례해서 봐야 하기는 하는데요,
자본이 600억 이상이니 PER도 10배 이상으로 높게 나타나고 있습니다.
성장성이 낮은 회사는 투자하기에 매력이 떨어집니다.
2. 자산, 부채, 자본총계
자산현황을 보시면 부채와 자본의 비율은 비슷합니다.
자본총계가 계속적으로 상승했다는 것은 좋게 볼 수 있습니다만,
부채도 그 정도로 올라갔기 때문에 크게 좋아 보이지 않습니다.
3. PER, PBR, 주가
CJ씨푸드 PBR을 보시게 되면, 계속된 고평가입니다.
당연히 자본이 작기에 고평가는 당연하다고 여겨집니다.
그러나 현재 PBR은 2.6을 기록하고 있으며, 이는 이전에 보여주지 않았던 주가입니다.
실적의 개선이 거의 없음으로 성장성이 낮기에 주가는 어느 정도 하락이 예상됩니다.
4. 배당금
영업이익도 작고 자본도 적기에 배당은 실시하지 않고 있습니다.
* 핵심 질문(미래성)
마지막으로, 5가지 질문을 통해 사업을 바라보고자 합니다.
이 질문들은 제가 생각하기에 투자에 중요한 요소라고 생각되는 것들입니다.
1. 기업의 사업을 사람들이 긍정적으로 생각하는가?
- CJ씨푸드는 수산 식품 사업을 하고 있습니다.
해산물 식품은 긍정적으로 여겨집니다만, 일본과의 문제는 부정적인 영향이 될 수 있습니다.
2. 기술적 혁신으로 경제적 효율이 올라가는 사업인가? (마차-자동차, 컨테이너 벨트 등)
- 식품사업의 특성상 수요가 중요하기에 특별한 기술적 혁신은 일어나기 힘들 것 같습니다.
3. 시장에서 독점적 위치(압도적인 기술력, 시장 장악)를 차지하는가?
- CJ씨푸드는 CJ제일제당에서 매출액이 거의 95% 이상이 나옵니다.
이는 아쉬운 모습입니다만, 몇몇 특정항목의 위치는 좋은 편입니다.
4. 지금의 주가는 고평가 되었는가?
- 현재 주가는 PBR 2.6 정도로 고평가입니다.
영업이익이 작고 자본성장도 느리기에 주가는 떨어질 가능성이 높습니다.
5. 수출할 수 있는가? (해외시장)
- 그룹 내에서 매출을 거의 이루기에 큰 수출은 어려워 보입니다.
늘어나더라도 CJ제일제당을 통한 수출이 이루어질 것 같습니다.
* 결론
CJ씨푸드는 수산식품 사업을 하는 회사입니다.
매출액은 CJ제일제당에 거의 의존하고 있는데요,
사업의 특성상 매출과 이익을 많이 늘리는 것은 어려워 보입니다.
성장성이 낮은 회사로 투자에는 매력적이지 않습니다.
게다가 현재 PBR은 2.6으로 최근 중에 가장 고평가입니다.
실적 개선이 안된다면, 주가는 하락의 가능성이 높다고 여겨집니다.
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