남양유업 주가 전망
* 기업소개
남양유업은 대표적인 유가공제품을 판매하는 회사입니다.
최근 불가리스가 코로나에 효과가 있다는 광고를 하면서, 주목을 받았습니다.
그러나 실험 자체가 남양유업 기업의 후원이 있었고
실험도 세포실험 정도였기에 큰 비난이 일었습니다.
여러 가지 시각을 통해 기업을 분석해보도록 하겠습니다.
* 최근 소식
소식(1)
남양유업과 관련하여 좋지 않은 소식이 나온 것은 이번뿐만이 아니었습니다.
과거에도 갑질 논란이 있었고 좋지 않은 소식들이 많이 있었습니다.
코로나와 관련된 언급을 통해 이미지가 나빠졌기 때문에
기업 이미지에 엄청난 타격이라고 생각합니다.
소식(2)
이번 사건을 통해 남양유업의 세종공장에 2개월 영업정지 처분이 내려졌습니다.
이 공장은 40% 정도의 공급과 연관되어있기에 큰 영향이 있을 것 같습니다.
작년 엄청난 적자를 만들었던 남양유업은 당분간 회복하기 어려워 보입니다.
* 재무제표 분석(현재의 기업 상황)
1. 매출액과 영업이익
남양유업의 매출액과 영업이익을 보시게 되면,
2020년 771억의 적자가 눈에 띕니다.
그 전에도 영업이익이 좋지 못했었는데, 작년 적자는 매우 크게 느껴집니다.
이러한 적자가 경쟁력 하락에서 나왔다고 이야기되기 때문에
매력적인 기업이 되기는 어려워 보입니다.
2. 자산, 부채, 자본총계
남양유업의 자산현황은 좋은 편으로 여겨집니다.
부채보다 자본의 비율이 압도적으로 많습니다.
그러나 최근의 적자가 얼마나 큰 타격인지 볼 수 있는데요,
자본총계가 4년 전으로 돌아가버리고 말았습니다.
이를 회복하기 위해서는 4년 이상 걸릴 것인데,
올해도 적자가 나타날 경우 회복은 멀어질 것 같습니다.
3. PER, PBR, 주가
PBR의 경우 계속된 저평가의 모습을 보이고 있습니다.
지금도 PBR 0.33 정도를 기록하고 있는데요,
적자가 엄청나게 많이 나서 성장성이 없어진 회사이기에
저평가도 투자에 매력적인 요소로 보기 어렵습니다.
4. 배당금
배당금의 경우 0.5% 이하로 매우 작습니다.
계속된 실적 하락은 높은 배당을 할 수 없게 만들었습니다.
성장성도 하락한 만큼 매력이 떨어졌다고 볼 수 있습니다.
* 핵심 질문(미래성)
마지막으로, 5가지 질문을 통해 사업을 바라보고자 합니다.
이 질문들은 제가 생각하기에 투자에 중요한 요소라고 생각되는 것들입니다.
1. 기업의 사업을 사람들이 긍정적으로 생각하는가?
- 남양유업의 유가공제품 판매는 원래 긍정적입니다.
그러나 기업의 이미지가 나빠졌기에 사람들은 부정적인 시각을 가지고 있습니다.
2. 기술적 혁신으로 경제적 효율이 올라가는 사업인가? (마차-자동차, 컨테이너 벨트 등)
- 기술적 혁신이 일어나기는 힘들 것 같습니다. 수요와 공급이 더 중요합니다.
3. 시장에서 독점적 위치(압도적인 기술력, 시장 장악)를 차지하는가?
- 시장에서 경쟁력이 밀려서 적자가 나고 있기에 점유율이 좋지 않습니다.
점유율 회복은 어려워 보입니다.
4. 지금의 주가는 고평가 되었는가?
- 현재 주가는 저평가입니다.
그러나 실적이 엄청난 하락을 했기에 단순히 기사에 의한 하락으로 보기는 어렵습니다.
실적 회복이 안된다면 투자는 위험합니다.
5. 수출할 수 있는가? (해외시장)
- 수출도 크지 않은 것 같습니다.
적자가 나는 상황에서는 아무것도 되지 않습니다.
* 결론
남양유업은 대표적인 유가공제품 판매업체입니다.
그런데 최근 코로나와 관련된 소식이 문제가 되어 기업 이미지에 큰 타격을 입었습니다.
게다가 실적은 엄청난 적자를 기록했고 공장 2개월 정지로 회복은 쉽지 않아 보입니다.
기업 이미지 하락으로 주가가 내려갔다고 판단하시고 투자하실 수도 있는데,
실적이 좋아지지 않는 한에는 위험성이 크다고 볼 수 있습니다.
장기적으로도 이미지가 나쁜 회사가 되었기에 투자의 매력도는 떨어집니다.
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