동원시스템즈 주가 분석(주식투자, 배당금)
동원시스템즈는 코로나 이후에도 좀처럼 주가가 상승하지 못하고 있다가 수급이 몰리면서 3번의 큰 상승 후 주가가 많이 빠진 모습입니다. 수급이 한 번 빠졌기 때문에 이전과 같은 상승을 기대하기는 어렵다고 여겨지는데요, 현재 주가에 대한 평가도 고평가인 편입니다. 그래도 장기적인 투자 관점이나 주가가 어떻게 흐를지 생각해보기 위해서 자세한 분석을 해보고자 합니다. 먼저 기업을 살펴보도록 하겠습니다.
* 기업 소개
동원시스템즈의 사업은 포장재 생산입니다. 페트병 분야를 비롯한 대부분의 포장재를 생산하고 있는데, 동원시스템즈가 잘되기 위해서는 물건의 수요가 많아야 할 것입니다. 식음료 등의 수요도 실적을 정하는 중요한 요소가 될 것인데, 사실 포장재라는 사업은 성장성을 기대하기는 어려운 사업이라고 여겨집니다. 그렇기에 당기순이익의 성장이 클 것을 예상하기는 어렵습니다. 이러한 관점을 가지고 재무제표부터 살펴보도록 하겠습니다.
* 재무제표 분석(현재의 기업 상황)
1. 매출액과 영업이익
동원시스템즈의 매출액과 영업이익은 비슷한 모습을 보이고 있습니다. 2020년 당기순이익은 616억, 2021년 1분기 당기순이익은 135억으로 2020년과 비슷한 한 해 당기순이익이 예상되고 있습니다. 600억대의 당기순이익 정도는 현재로서는 괜찮은 모습이라고 볼 수 있지만 자본총계가 더 늘어나면 좀 더 수익이 성장해야 할 것이라고 여겨집니다.
2. 자산, 부채, 자본총계
자본총계의 꾸준한 상향이 눈에 띕니다. 부채도 있지만 크게 걱정할 정도가 아니며, 이전에 5000억 정도에서 600억 당기순이익을 기록할 정도로 수익도 꽤 내고 있었습니다. 현재에도 PBR 1을 기준으로 PER 10 정도이기에 수익성은 보통 수준입니다.
3. PER, PBR, 주가
동원시스템즈의 PBR은 2017년 이후 당기순이익이 감소하면서 이전보다 저평가되었습니다. 그러다 최근에 다시 주가가 올라서 현재 PBR은 2.39배를 기록하고 있습니다. 당기순이익이 2017년 수준으로 회복되었지만 이 정도의 당기순이익이 지속된다면 성장성은 떨어질 것이고 이는 다시 주가 평가를 낮추게 할 수 있습니다.
4. 배당금
동원시스템즈 배당금은 1.5~2.0% 사이로 작은 편입니다. 특히 성장성이 이제부터 높아지지 않을 경우 작은 배당금으로 볼 수 있습니다.
* 핵심 질문(미래성)
마지막으로, 5가지 질문을 통해 사업을 바라보고자 합니다.
이 질문들은 제가 생각하기에 투자에 중요한 요소라고 생각되는 것들입니다.
1. 기업의 사업을 사람들이 긍정적으로 생각하는가?
- 동원시스템즈의 포장재 사업은 기초산업으로 크게 긍정적이지도 부정적이지도 않습니다.
2. 기술적 혁신으로 경제적 효율이 올라가는 사업인가? (마차-자동차, 컨테이너 벨트 등)
- 수요가 더 중요한 위치라고 여겨집니다.
3. 시장에서 독점적 위치(압도적인 기술력, 시장 장악)를 차지하는가?
- 나쁘지 않은 점유라고 여겨집니다. 수익이 어느 정도 잘 나고 있기 때문입니다.
4. 지금의 주가는 고평가 되었는가?
- 현재 주가는 고평가입니다. 실적이 다시 회복되긴 했지만 현재로 유지된다면 주가는 정체나 하락할 가능성이 높습니다.
5. 수출할 수 있는가? (해외시장)
- 수출하고 있습니다.
* 결론
동원시스템즈는 포장재 사업을 하는 기업입니다. 당연히 성장성이 뛰어나다고는 보기 어려운 사업이지만 최근에 당기순이익이 좋았을 때만큼 회복한 모양새입니다. 그러나 최근에 수급이 몰리면서 주가가 크게 상승했고 현재 주가 평가에서는 지금의 당기순이익으로는 비싸다고 여겨집니다. 한동안 수급도 없을 것이기 때문에 실적이 더 상향되지 않는 한에는 주가가 정체나 하락할 가능성이 높다고 여겨집니다.
댓글