SK네트웍스 주가 분석(배당금)
* 기업소개
SK네트웍스는 무역업을 중심으로 했던 기업입니다.
그러나 주유소 등을 매각하면서 렌터카 사업을 중심으로 바뀌어가고 있습니다.
특히, ESG경영의 일환으로 전기차 렌터에 많은 투자를 하고 있는데요,
미래의 주가를 살펴보기 위해서는 이 렌터카 사업의 미래를 생각해봐야 할 것 같습니다.
* 최근 소식
소식(1)
SK네트웍스가 신사업을 한다는 기사입니다.
ESG경영을 위해 전기 렌터카 전환을 핵심으로 하고 있는데요,
기본적으로 렌터카 시장에서 높은 점유율을 가져가는 것이 중요해 보입니다.
게다가 렌터카의 경우, 경기가 회복되어야 수요도 증가할 것이기 때문에
경기회복과 큰 연관을 가질 것으로 예상됩니다.
전기차를 사용한다는 것은 환경적으로는 큰 이점이지만
이익으로서 큰 이점을 가진다고 볼 수는 없습니다.
렌터카 사업의 영업이익의 증가를 위해서는새로운 방법을 개발해야 하지 않을까 싶습니다.
소식(2)
좋지 않은 소식도 있습니다.
SK네트웍스의 회장이 횡령, 배임으로 재판을 받게 되었습니다.
기업의 오너가 신뢰를 주지 못한다는 것이기 때문에 좋지 않은 모습입니다.
* 재무제표 분석(현재의 기업 상황)
1. 매출액과 영업이익
SK 네트웍스의 매출액을 보시면 꾸준한 하락세를 보이고 있습니다.
기본적으로 사업의 방향을 바꾼 만큼,
이전의 시장에서 일어났던 매출의 감소가 큰 것으로 보입니다.
그나마 다행인 것은 영업이익은 회복되고 있다는 것인데요,
그럼에도 과거에 비해 적은 영업이익으로 신사업을 통한 영업이익의 증가가 필요해 보입니다.
2. 자산, 부채, 자본총계
SK네트웍스의 자산현황을 보시게 되면, 자본은 정체하고 있습니다.
사실 저는 자본이 정체하는 회사는 좋게 보지 않습니다.
게다가 자본이 정체함과 동시에 부채의 양도 증가해서
약 300%의 자본 대비 부채의 양을 보이고 있습니다.
자본 안전성도 떨어졌고 자본성장도 멈춘 만큼 이전까지 좋지 않았음을 알 수 있습니다.
3. PER, PBR, 주가
SK네트웍스는 당기순이익도 너무 낮아서 PER는 거의 의미가 없습니다.
가진 자본에 비해서 성장 속도가 엄청 낮다고 보실 수 있습니다.
매출액과 영업이익의 감소, 자본의 정체와 부채의 증가를 통해
당연히 주가는 저평가될 수밖에 없습니다.
게다가 PER를 통해 알 수 있는 성장 속도 또한 매우 낮은 편이므로
저평가되었다고 하더라도 매력이 있는 회사로 보기가 어렵다고 여겨집니다.
4. 배당금
그래도 배당금을 보시면 1% 후반에서 2% 중반까지의 모습을 보이고 있습니다.
잘 나가지 못하는 회사임에도 배당금은 꾸준히 지급하고 있습니다.
그러나 사실 배당보다도 성장성이 우선하여 주가 상승이 더 중요하다고 생각합니다.
사실 KT 같은 기업이 5%의 배당을 하는 것을 보면,
2%의 배당금은 크지 않기 때문에큰 매력이 느껴지지는 않습니다.
* 핵심 질문(미래성)
마지막으로, 5가지 질문을 통해 사업을 바라보고자 합니다.
이 질문들은 제가 생각하기에 투자에 중요한 요소라고 생각되는 것들입니다.
1. 기업의 사업을 사람들이 긍정적으로 생각하는가?
- SK네트웍스는 무역업에서 전기차 렌털사업으로 핵심사업을 변경하고 있습니다.
환경에 대한 인식이 중요해진 만큼 렌털에서도 전기차를 사용하는 것은 긍정적로 여겨집니다.
2. 기술적 혁신으로 경제적 효율이 올라가는 사업인가? (마차-자동차, 컨테이너 벨트 등)
- 주요 사업인 렌터카 사업을 봤을 때에 큰 효율 증가는 어렵다고 여겨집니다.
수요가 중요한 사업인 만큼 시장점 유가 더 중요할 것입니다.
3. 시장에서 독점적 위치(압도적인 기술력, 시장 장악)를 차지하는가?
- 새로운 사업을 진행하는 상황이기 때문에 시장 점유가 높다고 볼 수 없습니다.
이전에 카카오에서도 렌터카를 인수한 만큼, 여러 경쟁에서 이겨나가야만 할 것입니다.
4. 지금의 주가는 고평가 되었는가?
- 현재 주가는 저평가입니다.
그러나 매출액과 영업이익의 감소, 낮은 당기순이익, 자본 정체와 부채 증가, 낮은 성장성 등
기업에 매력적이지 않은 요소들이 너무나도 많습니다.
제일 중요한 것은 성장성을 보여줄 수 있는가일 것입니다.
5. 수출할 수 있는가? (해외시장)
- SK네트웍스의 무역업은 해외 수출을 하는 상황입니다.
그러나 최근 시장을 좁혀 효율성의 증가를 시킴으로써
이 사업이 계속 넓어질 가능성은 낮아 보입니다.
* 결론
SK네트웍스는 무역업을 중심으로 하다가 렌터카 중심의 사업 변화를 하고 있습니다.
그 가운데에 매출액과 영업이익은 감소했고 자본은 정체되었으며 부채는 증가했습니다.
낮은 당기순이익으로 성장성도 너무 낮은 모습을 보입니다.
낮은 PBR은 좋은 것이라고 생각하실 수도 있습니다.
그러나 렌터카 사업이 시장 점유율이 아주 높은 것이 아니기 때문에
몇 년 동안은 큰 성장을 이루기 어려울 것으로 보입니다.
새 사업이 성장동력을 갖추었을 때에 투자를 고려해봐야 할 것 같습니다.
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