한국조선해양 주가 분석
최근 가장 많이 나오는 소식은 운송 비용의 증가입니다.
코로나 19로 선박 발주가 적어졌는데, 코로나 백신으로 인한 경기회복이 일어나기 시작하면서
운임 비용이 하늘을 찌르는 모습을 보이고 있습니다.
이에 많은 회사들이 선박을 발주하기 시작했는데,
그렇기에 선박 관련주들이 주목을 받았고 한국조선해양 또한 마찬가지였습니다.
그러나 투자할 때는 여러 방면을 다 살펴보는 것이 좋은데요,
주식 투자에 괜찮을지, 투자 포트폴리오에 넣어도 될 종목 일지 살펴보도록 하겠습니다.
* 기업소개
한국조선해양은 지주회사로 다른 종속회사들을 가지고 있습니다.
대표적으로 현대중공업, 현대미포조선(선박 제조) 등을 가지고 있습니다.
매출은 조선업이 83%를 차지하며 높은 모습입니다.
한국조선해양을 볼 때에는 지주회사라는 것과
조선업이 주요 사업이라는 것을 알고 가면 좋을 것 같습니다.
* 최근 소식
소식(1)
한국조선해양은 최근 물류비용 상승에 따른 선박 수주의 증가로 주가 상승을 이루었습니다.
많은 선박을 수주받기 시작했는데 최근에만 해도 다양한 수주가 있었습니다.
대형 원유운반선 2척(1530억), LNG선 3척(6360억), 초대형 원유운반선 2척(2080억) 등입니다.
이 3가지 수주는 단 1주일 만에 발표된 것들입니다.
그만큼 세계는 선박을 많이 필요로 하고 있습니다.
소식(2)
권오갑 한국조선해양 회장은 주주 총회에서 초격차 기술 확보를 강조했습니다.
탄소중립 시대 시장을 선도하고자 한 것인데요,
최근 기후변화에 따라 환경에 민감해진 만큼 당연한 변화로 여기고
ESG경영(환경, 사회, 지배구조)을 확고히 할 것으로 보입니다.
주총에서 강조한 부분이 어떤 결과를 가져올지는 확실하지 않지만 좋은 방향으로 보입니다.
그러나 직접 투자하기 위해서는 다양한 부분을 살펴볼 필요가 있는데요, 기업의 현재를 알아보도록 하겠습니다.
* 재무제표 분석(현재의 기업 상황)
1. 매출액과 영업이익
한국조선해양의 매출액과 영업이익은 좋지 않습니다.
매출액은 계속 좋은 모습이었지만 영업이익은 큰 변동성을 보이고 있습니다.
최근 2020년 영업이익도 좋지 못합니다.
그러나 2021년 1분기 영업이익은 500억이 예상되고 있고
2분기의 실적도 선박 수주로 괜찮은 편이 예상되는 만큼, 2019년 영업이익 정도가 예상되고 있습니다.
사실 뉴스를 보고 관심이 생기신 분들이라면, 이 정도의 영업이익은 만족스럽지 않을 수 있습니다.
생각보다 실적이 크지는 않습니다.
2. 자산, 부채, 자본총계
자산현황을 보시게 되면, 일단 부채는 많이 줄어들어 재무건전성은 좋아졌습니다.
그러나 자본총계를 보시면 4년간 변화가 없었는데요,
부채가 줄어든 것은 좋지만 자본이 성장하지 못한 것은 좋지 않습니다.
그만큼 성장성에 있어서는 보여주지 못했습니다.
사실, 지주회사인만큼 자회사들의 실적이 중요하기에 큰 움직임은 어렵긴 합니다.
3. PER, PBR, 주가
한국조선해양의 PBR은 1을 넘지 않는 저평가입니다.
사실 이것은 자본성장이 이루어지지 않았던 것과 지주회사라는 것이 연관되었다고 생각합니다.
많은 지주회사들은 거의 저평가의 모습을 보이고 있습니다.
그런데 최근 한국조선해양의 주가가 상승하면서 PBR이 0.90 정도까지 올라와 있습니다.
많은 선박 발주로 주가가 크게 상승한 만큼, 실적이 동반되지 않을 시 큰 추락으로 이어질 수 있습니다.
지주회사라는 것도 매력이 감소하고 4년 간의 자본의 모습도 좋지 않습니다.
이러한 모습을 볼 때에 투자에는 분명 위험요소가 큽니다.
4. 배당금
한국조선해양은 배당금을 계속 지급하지 않고 있습니다.
배당금도 지급하지 않고 주가는 크게 상승한 불안정한 지주회사이기에
주식 구매가 좋다고 이야기하기 힘들 것 같습니다.
* 핵심 질문(미래성)
마지막으로, 5가지 질문을 통해 사업을 바라보고자 합니다.
이 질문들은 제가 생각하기에 투자에 중요한 요소라고 생각되는 것들입니다.
1. 기업의 사업을 사람들이 긍정적으로 생각하는가?
- 한국조선해양은 조선업이 중심인 지주회사입니다.
조선업은 경제의 기반이 되는 사업으로 긍정적입니다.
2. 기술적 혁신으로 경제적 효율이 올라가는 사업인가? (마차-자동차, 컨테이너 벨트 등)
- 조선업을 중심으로 하는 만큼, 큰 효율 증가는 어려워 보입니다.
환경친화적인 배를 만든다고 하더라도 경제적 효율의 증가로는 이어지지 않을 것 같습니다.
3. 시장에서 독점적 위치(압도적인 기술력, 시장 장악)를 차지하는가?
- 현재 시장에서 점유는 괜찮다고 여겨지지만 영업이익이 좋지 않습니다.
매출액만 높은 것은 기업 운영에 좋지 않습니다.
4. 지금의 주가는 고평가 되었는가?
- 현재 주가는 PBR 0.90으로 저평가입니다.
그러나 한국조선해양은 저조한 자본성장과 지주회사로 항상 저평가였습니다.
역으로 현재가 고평가로 볼 수 있기에 위험성이 있습니다.
5. 수출할 수 있는가? (해외시장)
- 선박 수주로 계속해서 수출하고 있습니다.
단순히 수출보다 이익 개선이 먼저인 것 같습니다.
* 결론
한국조선해양은 조선업을 중심으로 하는 지주회사입니다.
최근 코로나 19로 줄어든 선박에 의해 물류운송비용이 크게 증가하면서,
선박 수주의 모습이 많이 늘어났습니다.
이에 따라 조선업 중심의 한국조선해양 주가도 큰 상승을 이루었습니다.
그러나 최근 4년간 자본성장을 이루지 못했고 지주회사로 매력이 떨어집니다
.PBR 0.90은 지주회사가 아니라면 괜찮은 저평가이지만,
과거를 봤을 때 고평가로 볼 수 있습니다.
실적이 크게 개선되기는 힘들어 보이기에 주가 하락의 가능성이 높다고 생각합니다.
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